¿Cómo Saber si un CEO es Bueno?
¿Cómo Saber si un CEO es Bueno?
Descubre qué características debe de tener el CEO de una empresa.
Tiempo de lectura: 10 - 15 minutos.
RESUMEN
Entenderás la importancia de un buen CEO en el éxito de una empresa.
Conocerás las características clave que buscamos en él.
Entenderás por qué es importante que el CEO sea o se sienta fundador.
Comprenderás la importancia de que un CEO piense a largo plazo.
Sabrás que buscar cuando analizas a un CEO.
¡Muy buenas a todos!
Mi nombre es Sualem Betancor, soy uno de los tres integrantes que forman WorldStocks Investments y hoy vengo a compartir contigo lo que buscamos a la hora de analizar a un CEO.
Si quieres saber más, te recomiendo que te quedes hasta el final.
En caso de que te guste el artículo y quieras tenerlo en formato PDF, te dejo un ENLACE para que puedas descargarlo fácilmente:
ARTÍCULO HABLADO
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ARTÍCULO ESCRITO
Este artículo va dirigido a todas las personas que saben la importancia que tiene un buen CEO en una empresa.
Un buen CEO puede ser la clave entre el éxito y el fracaso; puede ser la mayor ventaja competitiva de la empresa o su mayor destructor de valor. Por eso, hoy vengo a enseñarte lo que, para nosotros, debe tener un buen CEO.
Antes de empezar, me gustaría decirte que esto es algo totalmente subjetivo. Quizás para ti ser un buen CEO implica algo distinto; sin embargo, nosotros vamos a comentarte lo que buscamos en ellos.
No existe el CEO perfecto, pero creemos que si reúnen varias de estas características, es una buena señal.
Fundador (o que se sienta fundador)
Una de las cosas que más valoramos en la búsqueda de un CEO es que sea el fundador de la empresa o que se sienta como tal, aun sin serlo.
¿Cómo podemos saber qué se siente fundador?
Este punto es difícil de determinar, pero si escuchas sus entrevistas, observas cómo habla de la empresa, lo que ha hecho por y para ella y, sobre todo, si ha transformado la compañía, puedes darte cuenta de si se siente algo más que un simple empleado.
Un ejemplo de esto es Shantanu Narayen, quien, aunque no es el fundador de Adobe, ha pasado más de la mitad de su vida en la empresa y es el hombre clave detrás de su transformación.
Gracias a su visión para cambiar el modelo de licencias a un modelo de suscripción, Adobe pasó de valer 26.000 millones a 229.000 millones de dólares.
¿Por qué esa necesidad de buscar un CEO fundador?
No es un requisito indispensable, pero un CEO fundador siente por la empresa lo que un padre siente por un hijo. Quiere verlo crecer, triunfar, impactar en la sociedad; hará todo lo posible porque tenga éxito.
Porque no es una simple empresa, es el proyecto de vida de ese fundador, es lo que alimenta su ego, es lo que ha soñado con crear.
Y para saber si un fundador, después de conseguir un gran éxito, va a querer seguir con esa pasión por lo que está creando, es muy importante el siguiente punto.
Motivación Personal
Llegar a comprender qué es lo que mueve a las personas es crucial para todo en la vida, pero, centrándonos en los CEOs, fundadores y no fundadores, es aún más importante porque estás invirtiendo tu dinero en su forma de actuar y de ver el mundo.
¿Qué lo impulsa?
Es imprescindible saber por qué el CEO de una empresa hace lo que hace. ¿Es solo por dinero, por un fin superior o simplemente por competitividad? Preferiblemente, elegiremos un CEO que tenga un fin superior al dinero o a la competitividad.
El dinero puede hacer que se desalinee con los accionistas, y la competitividad puede llevar a un callejón sin salida.
Por ejemplo, a Steve Ballmer lo movía la competitividad; quería destruir a Apple fuese como fuese. Se despertaba por las mañanas e iba a trabajar pensando en formas de ser el número uno.
Esto es un punto importante a analizar porque, en este caso, si hubiese logrado ganar en la batalla de los smartphones, después, ¿Qué lo hubiese motivado a levantarse por las mañanas? ¿Qué hubiese sido de la empresa? Llegaste al top 1, pero ¿ahora qué?
No me malinterpreten, no quiero un CEO que no sea competitivo, pero no quiero que su única motivación sea esa.
En su caso, esa motivación llevó a malas decisiones empresariales, las cuales afectaron a la cotización y, por ende, a sus accionistas.
Por el contrario, el siguiente CEO de Microsoft, Satya Nadella, es distinto; lo mueve otra cosa.
Su misión y objetivo es lograr que Microsoft proporcione herramientas que empoderen a todas las personas del planeta para que puedan hacer más con menos.
Esta misión no tiene fin; siempre se podrá seguir mejorando para hacer más con menos. Cada nueva tecnología se puede usar para este propósito, por lo que Satya Nadella siempre tendrá algo que lo motive a seguir.
No significa que deba tener una misión altruista; si quiere hacer altruismo, que lo haga con su dinero, no con el de los accionistas. Pero es cierto que, si es una misión no finita que aporta valor a la sociedad y construyes un modelo de negocio con buenos retornos alrededor de ese fin, tendrás una creación de valor espectacular para los accionistas.
En resumen, buscamos CEOs que los motiven cosas que no sean simplemente el dinero y que consigan lograr sus objetivos a través de un modelo de negocio rentable.
Su Patrimonio en la Empresa
Si un CEO no tiene su patrimonio en la empresa, los accionistas corren el riesgo de que haya una desalineación de intereses, sobre todo si el CEO no es fundador y tiene un salario alto.
Por ello, siempre tratamos de buscar CEOs que tengan una gran parte de su patrimonio en acciones de la compañía.
Esto no te asegura nada, pero al menos sabes que sus intereses económicos son los mismos que los tuyos y que se va a esforzar por crear valor para los accionistas.
Los mayores ejemplos de este tipo de CEOs son Mark Zuckerberg, Jeff Bezos y Elon Musk. Los tres tienen una gran parte de su patrimonio en acciones de sus compañías, por lo que si algo sale mal, ellos también se verán perjudicados.
Como sabemos que el mayor valor de una empresa se encuentra en el valor terminal de la misma, el incentivo de estos CEOs está en no dejar morir a la empresa y pensar de la siguiente forma.
Pensar a Largo Plazo
El largo plazo es la clave de la inversión y la clave de pensamiento de un CEO.
Si un CEO no es capaz de pensar a largo plazo, la empresa está condenada a la muerte.
¿Cómo identificamos si un CEO está pensando a largo plazo?
Una buena forma de saberlo es ver qué planes está adoptando la empresa, si tiene proyectos a largo plazo que tienen el potencial de cambiar su industria o su propia empresa.
Zuckerberg con Meta es un ejemplo perfecto, y más viendo lo que está haciendo estos últimos meses. Siempre ha sido un referente en pensar a largo plazo: cuando compró Instagram, cuando adquirió WhatsApp, cuando invirtió en Oculus, etc.
Este señor lleva toda la vida pensando en los próximos 10 años de su empresa. El simple hecho de que sus redes sociales no hayan caído (como muchas otras), te dice mucho de cómo la calidad de su toma de decisiones.
Puedes verlo en los emails filtrados cuando adquiere Instagram; no estaba pensando en el momento de adquisición, sino en los siguientes años.
También lo has visto esta semana con el prototipo de gafas que acaban de sacar, las Orion AR.
Además, cuando lo ves invirtiendo en poder computacional para mejorar sus algoritmos y solventar el problema del IDFA de Apple, y por supuesto, para el desarrollo de una IA propia que está integrando en sus redes sociales.
Zuckerberg es la personificación del largo plazo, y eso no lo vemos solo en este tipo de cosas, sino también en la siguiente característica.
Decisiones Antieconómicas
Quizás es la primera vez que escuchas este concepto como algo positivo, y es que las decisiones antieconómicas positivas son cosas que te cuestan dinero pero que las haces por principios o porque crees que es lo mejor a largo plazo.
Para entender mejor a qué me refiero, volvamos a Mark Zuckerberg.
Seguro que conoces esta historia ya que hablamos de ella en el artículo Se infravalora a Mark Zuckerberg, pero es la mejor que puede representar lo que queremos expresar.
Era 2006; Facebook aún no era nada comparado con lo que es Meta hoy en día, y a un Zuckerberg de 22 años le ofrecieron 1.000 millones por comprar toda la compañía. Donde cualquiera la hubiese vendido, Zuckerberg dijo que no.
¿Por qué?
Por varias razones:
Creencia en el potencial de Facebook: Creía que Facebook tenía el potencial de ser mucho más grande y exitoso.
No confiaba que Yahoo entendiera el negocio: No estaba seguro de que Yahoo! fuera la empresa adecuada para administrar Facebook. Según sus palabras:
"Yahoo no tenía una idea definida sobre el futuro. No valoraban adecuadamente cosas que aún no existían. Por lo tanto, infravaloraban el negocio".
Motivación más allá del dinero: Su motivación para crear la empresa no era el dinero; era su misión. Lo que hace que Zuckerberg se levante de la cama por las mañanas es: "Conectar a las personas y darles el poder de construir comunidades globales".
Aunque hubiese aceptado el dinero, con el cual se hubiese embolsado 250 millones porque tenía el 25%, ¿Qué crees que hubiese hecho? No hubiese cambiado nada.
Como le dijo a Peter Thiel:
"No sé qué hacer con ese dinero. Probablemente termine creando otra red social similar a Facebook."
Años después, Steve Ballmer, CEO de Microsoft, le ofrecía 20.000 millones y también los rechazó.
El resultado de estas decisiones
Hoy en día, Meta está valorada en 1,43 billones de dólares. Unas 1.430 veces más que lo que le ofrecía Yahoo! y 71,5 veces más que lo que le ofreció Microsoft.
A esto nos referimos con decisiones antieconómicas positivas: decisiones que, a corto plazo, te cuestan dinero, pero que con un enfoque de largo plazo ves el potencial de crear más valor.
Track Record Contrastado
Otra de las cosas que valoramos es cuál ha sido el recorrido del CEO, y no nos referimos a qué carrera profesional ha tenido hasta que consiguió el puesto de director ejecutivo, sino a qué tipo de problemas ha tenido que resolver durante su vida empresarial.
Elon Musk ha sido capaz de resolver el problema de los coches eléctricos; ha podido hacer un coche eléctrico rentable y útil. Además, ha conseguido que los cohetes espaciales se puedan reutilizar.
Por lo tanto, ha resuelto innumerables problemas más graves que la pintura de los coches sea muy fina y se levante.
Sabiendo lo que ha sido capaz de solucionar, te das cuenta de que ese problema de pintura es una tontería, que no va a afectar a la empresa más de un trimestre o dos; lo resolverá y todo irá bien.
Es un problema sencillo en relación con los problemas anteriores.
Es importante analizar este recorrido de los CEOs porque te ofrece el conocimiento de cómo han tratado los problemas en el pasado, lo que te puede dar tranquilidad cuando surgen y, sobre todo, perspectiva.
Siempre trato de buscar qué problemas graves ha tenido y cómo los ha resuelto, porque eso me puede aproximar a entender si ese nuevo problema es algo que será capaz o no de solventar.
Honestidad
De nada te sirve un CEO si es un mentiroso.
Buscamos personas honestas en las que confiar nuestro dinero, no una persona que dice lo que quieres escuchar.
¿Cómo analizar la honestidad de un CEO?
Analizar la honestidad de un CEO es similar a analizar cuán sincera es cualquier persona.
Principalmente, la forma en la que puedes darte cuenta es si hace lo que dice, o si en diferentes entrevistas tiene la misma narrativa.
Si va cambiando de narrativa cada vez que lo entrevistan, es una señal de alerta.
También es cierto que muchas veces se debe entender bien la personalidad del CEO y eso lo puedes aprender viendo entrevistas a personas de su entorno, empleados, familiares, etc.
Por ejemplo, muchos dicen que Elon Musk es un mentiroso porque dice que queda poco para hacer algo y llega con mucho retraso, como los coches autónomos.
Si entiendes la personalidad de Musk y has visto los plazos tan optimistas que siempre pone, eres capaz de entender que pocas veces cumple los plazos, pero no porque te haya mentido sobre lo que va a hacer, sino porque es poco preciso estimando tiempos y le gusta meter presión al equipo para que lo hagan lo más rápido posible.
Es lo típico que, si te das 5 años para hacer algo, lo harás en el último año.
Musk no cambia la narrativa por conveniencia; te puede estar 4 años diciendo que el coche autónomo llega el próximo año y no llegar ese año, pero no deja de tener la convicción de que la empresa lo va a lograr y que está poniendo todo su empeño en ello.
Llegar llega, pero no cuando dice; exceso de optimismo que puedes comprender entendiendo su personalidad.
Incentivos Salariales
Por último y no por eso menos importante, al analizar a un CEO, es fundamental examinar cómo está estructurada su remuneración, no sólo en términos de salario monetario, sino también en relación con los objetivos vinculados a los paquetes de acciones.
Un buen incentivo salarial a largo plazo incluye acciones restringidas u opciones sobre acciones que sólo pueden ejercerse después de cumplir objetivos estratégicos a largo plazo o tras un período de tiempo extendido.
Este tipo de compensación alinea los intereses del CEO con los de los accionistas, ya que ambos se benefician del crecimiento y del aumento en el valor de la empresa a lo largo del tiempo.
Sin embargo, estos incentivos salariales pueden crear una desalineación con los intereses a corto plazo.
Supongamos que un CEO tiene opciones sobre acciones ejercitables en dos años, cuyo valor depende del precio de las acciones en ese momento. Para incrementar rápidamente el precio de las acciones, el CEO podría:
Reducción de costes esenciales: Recortar gastos en áreas clave como investigación y desarrollo, mantenimiento o capacitación de empleados para mostrar ganancias más altas en los informes financieros inmediatos.
Recompras de acciones: Utilizar los recursos de la empresa para recomprar acciones propias, reduciendo el número de acciones en circulación y elevando el precio por acción sin mejorar fundamentalmente el negocio.
Manipulación de ingresos: Acelerar el reconocimiento de ingresos o retrasar el reconocimiento de gastos para presentar resultados financieros más favorables en el corto plazo.
Estas acciones pueden conducir a un aumento temporal en el precio de las acciones, beneficiando al CEO cuando ejerza sus opciones.
Sin embargo, a largo plazo, la falta de inversión en áreas críticas puede debilitar la posición competitiva de la empresa, reducir la innovación y afectar negativamente al cliente.
Esto perjudica a los accionistas con una perspectiva de inversión a largo plazo, ya que el valor real de la empresa puede disminuir con el tiempo.
Por lo tanto, es esencial que los incentivos salariales estén diseñados para promover decisiones que beneficien el crecimiento y la salud financiera de la empresa a largo plazo.
CONCLUSIONES
El CEO es crucial para el éxito empresarial,
Ser fundador o sentirse como tal agrega valor.
Es importante una correcta alineación de intereses a través del patrimonio personal.
Todo CEO que quiera crear valor tiene que pensar a largo plazo.
La capacidad de tomar decisiones antieconómicas puede ser muy positiva.
Para confiar tu dinero en un CEO debe de existir honestidad y consistencia en la comunicación.
Es importante revisar los Incentivos salariales para ver si están alineados con los accionistas.
En caso de responder la última opción, agradeceríamos que escribas en los comentarios en qué podríamos mejorar.
Y hasta aquí el artículo de hoy sobre qué buscamos en un CEO.
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